Tax Law Changes are Likely Coming

Tax Planning
Last  month  the  House  Ways  &  Means  Committee approved  draft  legislation  on  significant  tax  proposals  that,  if passed,  will  dramatically  change  the  tax  and  estate  planning  landscape  for  high  income  and  high  net  worth individuals  and  families.   While  it  is  likely  some  of  the  provisions  may  change,  the  core  of  the  plan  seems  to  have enough  Democrat  support  to  become  law.   Below  are  points  that  will  impact  many  of  you  reading  this newsletter.


1. Increase  in  the  top  tax  rate  to  39.6%.

Not  only  does  the  top  tax  bracket  go  from  37%  back  up  to  39.6%, but  the  amount  of  income  necessary  to  hit  that  rate  goes  down  to  $400,000  for  individuals  and $450,000  for  married  joint  filers.   Because  of  this,  some  income  that  was  taxed  at  35%  goes  to  the  top bracket  too.   For  income  below  these  amounts  there  is  no  proposed  change  to  the  tax  rates.


2. Reduction  in  the  estate  tax  exclusion  amount.

The  bill  would  reduce  the  basic  exclusion  for  gifts  and estates  from  $11.7  million  per  person  to  approximately  $6  million,  which  is  the  amount  someone  can give  away  either  during  their  lifetime  or  death  free  of  estate  tax.   Any  estates  above  that  number  are taxed  at  40%.   The  higher  amount  was  scheduled  to  go  down  to  $6  million  in  2026  and  the  law  would accelerate  the  change.   This  is  a  substantial  change  that  could  mean  millions  of  dollars  of  additional  tax for  families  over  these  limits.


3. Increase  top  capital  gains  rate  to  25%.

Current  capital  gains  rates  are  0%,  15%,  and  20%  based  on  a taxpayer’s  income.   The  zero  and  15%  rates  would  not  change  but  the  top  rate  increases,  and  the income  needed  to  get  to  the  top  rate  is  lowered  by  approximately  $45,000.


4. No more Backdoor  Roth  IRA contributions.

A  popular  strategy  for  high  income  clients  to  make  annual after‐tax  IRA  contributions  and  then  convert  those  dollars  to  a  Roth  IRA  (commonly  known  as  backdoor Roth  contributions)  could  be  eliminated.   The  proposed  law  unfortunately  prohibits  converting  after  tax dollars  in  retirement  accounts.


5. Elimination  of  Grantor  Trust  benefits.

The  proposed  law  makes  many  popular  estate  planning  trusts much less  appealing  and  virtually  ineffective.   Some  common  grantor  trusts  are  Grantor  Retained Annuity  Trusts  (GRATs),  Spousal  Lifetime  Access  Trusts  (SLATs),  and  Intentionally  Defective  Grantor Trusts  (IDGTs).   For  a  nice  summary  of  these  trusts  please  read  Alex  Perkin’s  blog  post  about  them  on our  website.


6. Family  Limited  Partnership  and  LLC  Discounts  reduced.

Discounts  for  “nonbusiness”  assets  will  not  be allowed.   Think  investment  assets  and  real  estate.


7. Net Investment  Income  Tax  (NIIT)  applied  S  Corporation  Income  for  high  income  owners.

Current  law does  not  subject  S  Corporation  income  to  the  3.8%  NIIT.   This  law  would  change  that  for  those  with income  over  $400,000  (single  filers)  or  $500,000  (joint  filers).   Together  with  the  change  to  the  top ordinary  income  tax  bracket,  this  change  increases  the  top  tax  rate  for  high‐income  S  corporation owners  from  37%  to 39.6%  +3.8%=43.4%.   Never  underestimate  Congress  and  their  sneaky  way  of escalating  taxes!


8. Child  tax  credit  extended.

Finally,  one  that  can  be  beneficial  instead  of  costly.   The  expanded  child  tax credit  2020  changes  would  be  extended  to  2025.

A  few  things  that  President  Biden  proposed  are  noticeably  absent  from  the  bill,  notably  any  changes  to  step  up basis  rules  upon  death.   For  now,  tax  basis  will  continue  to  be  stepped  up  to  current  market  value.    When would these  changes  take  effect?   The  changes  to  the  top  capital  gain  rate  would  be  retroactive  to  the bill’s  release  date  of  9/13/21.   Don’t  run  out  and  sell  appreciated  holdings  thinking  you  will  get  in  under  the wire.   Grantor  trust  rule  changes  will  likely  take  effect  when  the  legislation  becomes  law,  which  could  be  within a  few  weeks  or  a few  months.   Having  said  that,  grantor  trusts  created  before  the  effective  date  will  likely  be “grandfathered”  and  the  new  rules  only  applicable  to  future  trusts.   For  the  rest  of  the  changes  the  proposed effective  date  is  January  1,  2022.

About the Author: Brent Walker

Brent Walker, CFP®, President is head of business operations for WealthPoint Advisors, LLC. His primary responsibilities are business strategy decisions, client communication, investment advice and management, and business development.